小灵便型、超灵便型船舶收益明显回升,三季度已锁定更高租金;公司运营船队约254艘,继续推进10艘新造船计划
干散货市场持续走强,全球领先的小灵便型和超灵便型散货船运营商太平洋航运集团有限公司(Pacific Basin Shipping Limited)交出了一份大幅增长的半年报。
8月6日,太平洋航运公布截至2026年6月30日止六个月中期业绩。上半年,公司实现营业额11.055亿美元,同比增长8.5%;EBITDA达到1.978亿美元,较去年同期的1.215亿美元增长约63%;基本溢利由2190万美元增至9490万美元;股东应占净利润则由2560万美元大幅增至1.05亿美元,同比增长约310%。每股基本盈利由3.9港仙升至16.1港仙。
更值得注意的是,太平洋航运2025年全年净利润仅为5820万美元。也就是说,2026年上半年六个月的净利润已经达到去年全年的约1.8倍。2025年公司还曾受到年初干散货市场疲弱影响,全年EBITDA为2.631亿美元、基本溢利5920万美元。进入2026年后,市场环境和公司盈利表现均出现明显反转。
董事会也明显提高了股东回报力度,宣布派发中期股息每股15.5港仙,相当于期内剔除船舶出售收益后净利润的约100%;去年同期的中期股息只有1.6港仙。
太平洋航运的盈利改善,首先来自其核心小灵便型和超灵便型散货船收益的大幅回升。
2026年上半年,公司小灵便型散货船平均TCE达到14,150美元/天,相比2025年同期的11,010美元/天提高约29%;超灵便型船平均TCE达到16,550美元/天,相比去年同期的12,230美元/天提高约35%。
而且太平洋航运的实际收益继续明显高于市场。
上半年,公司小灵便型船TCE比经过调整的BHSI 38,000载重吨指数高出1950美元/天,约16%;超灵便型船则比BSI 58,000载重吨指数高出2370美元/天,约17%。其中,公司32艘核心超灵便型船安装脱硫塔所带来的收益贡献约为240美元/天。
公司核心业务因此实现1.237亿美元收入(未计管理开支),同比增长144%;营运活动另外贡献1340万美元,同比增长49%,营运活动日均利润达到1060美元。
太平洋航运表示,其船队规模和全球货运网络使公司能够将相对稀缺的逆航货物与顺航货物结合,减少空载航程,提高船舶利用率,同时承接拼装货、甲板货及其他附加值较高的散货,从而长期跑赢市场指数。
与此同时,公司成本仍维持较低水平。2026年上半年,小灵便型和超灵便型核心船队的综合现金收支平衡成本分别约为6790美元/天和6760美元/天,均低于同期平均市场指数40%以上。
这也意味着,在目前超过1.4万至1.6万美元/天的实际TCE水平下,公司自有和长期租赁核心船队正在释放较为明显的经营杠杆。
今年干散货市场的走强也与地缘政治局势密切相关。
太平洋航运在中报中表示,2026年以来干散货运价持续上涨,地缘政治扰动和贸易低效率,特别是波斯湾地区冲突带来的影响,使市场有效运力趋紧,推动货运租金一度升至2022年下半年以来最高水平。
在霍尔木兹海峡通航严重受限期间,公司估计全球多达约2%的非好望角型干散货船运力一度滞留相关区域。
与此同时,波斯湾地区化肥、水泥、熟料和骨料等货物出口受到干扰,部分进口商转而从距离更远的地区采购,航程因此拉长,进一步增加吨海里需求。
这一变化在公司的货运数据中已经有所体现。
2026年上半年,太平洋航运共运输约3650万吨货物。虽然受到部分贸易流中断影响,实际货运量有所下降,但平均运输距离增加,使整体吨海里需求上升。其货物结构仍以小宗散货为主,其中农产品及相关货物占28%,建材占27%,能源货物占17%,金属占16%,矿物占12%。
公司同时表示,其自有船舶及船员没有受到波斯湾局势直接影响,燃油采购和风险管理体系也帮助缓冲了燃料价格波动,而以现货市场为主的经营模式能够较快通过运价上涨消化部分新增燃油和保险成本。
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